目前隨著國(guó)際石油和鐵礦石等基礎(chǔ)原材料價(jià)格的回落，特別是從國(guó)內(nèi)來(lái)看，我國(guó)的宏觀調(diào)控已經(jīng)取得了明顯的階段性成果，固定資產(chǎn)投資規(guī)模得到有效控制，糧食價(jià)格全面回落，反映通貨膨脹主要指標(biāo)之一的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI也已回歸到正常區(qū)間。種種跡象似乎表明，我國(guó)通貨膨脹的壓力已不復(fù)存在。但是，綜合分析一下當(dāng)前的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，可以看出，盡管目前我國(guó)國(guó)內(nèi)的通貨膨脹壓力在減小，但發(fā)生國(guó)外輸入型通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)卻依然存在。一句話，“壓力雖減，風(fēng)險(xiǎn)猶存”。

我國(guó)存在發(fā)生輸入型通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)

輸入型通貨膨脹是指在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，由于一國(guó)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際市場(chǎng)密切相關(guān)，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)上存在通貨膨脹、價(jià)格上漲的現(xiàn)象時(shí)，這種價(jià)格上漲就會(huì)通過(guò)該國(guó)與國(guó)際市場(chǎng)的傳導(dǎo)途徑傳播到國(guó)內(nèi)從而引起該國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格普遍、持續(xù)上漲的現(xiàn)象。按照國(guó)內(nèi)外比較一致的觀點(diǎn)，引起輸入型通貨膨脹的條件主要有四個(gè)：一是國(guó)際市場(chǎng)上存在通貨膨脹或價(jià)格上漲現(xiàn)象；二是該國(guó)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際市場(chǎng)高度相關(guān)；三是該國(guó)存在著比較有效的國(guó)際傳導(dǎo)途徑，從而國(guó)外的市場(chǎng)價(jià)格能夠比較容易地通過(guò)這些傳導(dǎo)途徑傳目播到國(guó)內(nèi)，引起國(guó)內(nèi)價(jià)格的變動(dòng)；四是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中存在一些容易導(dǎo)致輸入型通貨膨脹發(fā)生的隱患，這些隱患在受到輸入型通貨膨脹的因素影響時(shí)，能夠有效地引起國(guó)內(nèi)價(jià)格普遍的、持續(xù)上漲，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)發(fā)生通貨膨脹。就目前我國(guó)的國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，我國(guó)發(fā)生輸入型通貨膨脹的基本條件均已具備，輸入型通貨膨脹發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

世界正在進(jìn)入一個(gè)通貨膨脹時(shí)期

按照國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)測(cè)，2005年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將達(dá)5%。其中，美國(guó)的增長(zhǎng)率為4.3%，日本的增長(zhǎng)率為4.4%，中國(guó)的增長(zhǎng)率為9.0%，歐元區(qū)發(fā)達(dá)國(guó)家的增長(zhǎng)率為4.3%。經(jīng)濟(jì)的全面增長(zhǎng)和復(fù)蘇使得世界經(jīng)濟(jì)開(kāi)始擺脫通貨緊縮的陰影，而逐步進(jìn)入一個(gè)通貨膨脹時(shí)期。從世界三大經(jīng)濟(jì)體美國(guó)、歐盟和日本反映通貨膨脹的基本指標(biāo)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)PPI和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI的變化來(lái)看，均已開(kāi)始呈現(xiàn)逐漸上升趨勢(shì)。如根據(jù)美國(guó)勞工部公布的最新數(shù)據(jù)，可以看出，多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示該國(guó)物價(jià)正在呈加速上升趨勢(shì)，如居民用天然氣價(jià)格4月份攀升6.6%，增幅達(dá)2年新高；處方藥價(jià)格上升0.9%，達(dá)2004年4月至今的最高水平；客車(chē)價(jià)格增長(zhǎng)0.5%，為近3個(gè)月來(lái)最大增幅。另?yè)?jù)美國(guó)商務(wù)部公布的最新數(shù)據(jù)，該國(guó)4月份能源價(jià)格上漲4.5%，為2003年3月至今的最大增幅，汽油價(jià)格增長(zhǎng)6.4%，天然氣價(jià)格攀升5.6%，食品價(jià)格攀升0.7%。從歐元區(qū)國(guó)家的情況來(lái)看，4月份歐元區(qū)的CPI月升0.4％，年升2.1％。其中，英國(guó)4月份消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI月增0.4%，年增1.9%，生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)PPI月增0.7%，年增3.2%；法國(guó)4月份消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI月增0.2％，年增1.8％；生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)PPI月增0.6%，年增3.1%；德國(guó)4月份消費(fèi)價(jià)格指數(shù)月增0.3%，年增1.8%。另外，就日本經(jīng)濟(jì)來(lái)看，通貨膨脹的苗頭也已開(kāi)始顯現(xiàn)。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至預(yù)期，日本的通貨膨脹到今年年底將轉(zhuǎn)為正數(shù)。種種跡象表明，全球經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入一個(gè)通貨膨脹時(shí)期。

經(jīng)濟(jì)的高度外向性加大輸入型通貨膨脹發(fā)生率

20多年的改革開(kāi)放使得我國(guó)的經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度已達(dá)60％，這一指標(biāo)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)、日本和印度等發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家14%～20%的范圍。目前，我國(guó)的多項(xiàng)涉外經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均已名列世界前茅，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，截至2004年底，我國(guó)進(jìn)出口總值已突破1萬(wàn)億美元大關(guān)。其中，從貿(mào)易的主體來(lái)看，歐盟與我國(guó)的貿(mào)易額排第一，美國(guó)排第二，日本排第三。以上數(shù)據(jù)表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)呈現(xiàn)出高度的外向性。這種高度的經(jīng)濟(jì)外向性，使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受美、歐、日三大經(jīng)濟(jì)體影響的可能性越來(lái)越大，對(duì)各種外部影響的敏感性也越來(lái)越高，從而外部的通貨膨脹也就極易影響到中國(guó)。

輸入型通貨膨脹的三種傳導(dǎo)途徑在我國(guó)均已存在

通常，輸入型通貨膨脹的傳導(dǎo)途徑主要有三個(gè)。一是國(guó)外商品的價(jià)格傳導(dǎo)途徑。該途徑的傳導(dǎo)機(jī)制是：當(dāng)國(guó)外出現(xiàn)通貨膨脹、價(jià)格上漲時(shí)，在價(jià)格機(jī)制的作用下，一方面，由于國(guó)外商品的價(jià)格上漲，會(huì)導(dǎo)致該國(guó)對(duì)外商品出口的增加，從而增加該國(guó)的對(duì)外貿(mào)易出口需求；另一方面，由于國(guó)外商品的價(jià)格上漲，又會(huì)減少本國(guó)居民對(duì)國(guó)外進(jìn)口商品的消費(fèi)，而轉(zhuǎn)為增加對(duì)本國(guó)商品的消費(fèi)，由此，一增一減，最終引起整個(gè)社會(huì)總需求的增加；二是貨幣供給途徑。該途徑的傳導(dǎo)機(jī)制是：當(dāng)國(guó)外存在通貨膨脹和價(jià)格上漲時(shí)，由于國(guó)外商品的價(jià)格上漲，使得該國(guó)的對(duì)外貿(mào)易將出現(xiàn)大量順差，而大量貿(mào)易順差的存在，又會(huì)使該國(guó)的外匯儲(chǔ)備大量增加。在固定匯率制下，大量的外匯儲(chǔ)備將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供給大大增加，從而引起國(guó)內(nèi)利率降低、投資增加，并最終導(dǎo)致需求拉上型通貨膨脹；三是成本傳導(dǎo)途徑。該途徑的傳導(dǎo)機(jī)制是：由于國(guó)際市場(chǎng)上石油、原材料等價(jià)格上漲，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)這些基礎(chǔ)產(chǎn)品的輸入價(jià)格增加，從而引起國(guó)內(nèi)的價(jià)格上漲，并最終引發(fā)成本推動(dòng)型通貨膨脹。就我國(guó)目前的實(shí)際情況來(lái)看，以上三種途徑，我國(guó)均已具備。

從國(guó)外商品的價(jià)格傳導(dǎo)途徑看，近年來(lái)，我國(guó)對(duì)外商品出口連創(chuàng)新高，對(duì)外貿(mào)易連年出現(xiàn)順差。究其原因，一個(gè)很重要的因素就是由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而導(dǎo)致的世界各主要經(jīng)濟(jì)體如美國(guó)、歐盟和日本等國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的增加。根據(jù)國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)字，截至2004年底，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易中的經(jīng)常項(xiàng)目順差已達(dá)700億美元，同比增長(zhǎng)近50%。從商品出口的增幅來(lái)看，月均同比高達(dá)38.3%，進(jìn)口同比高達(dá)30.5%。快速增長(zhǎng)的對(duì)外貿(mào)易，不僅提高了我國(guó)對(duì)出口商品的市場(chǎng)需求，而且也引發(fā)了整個(gè)社會(huì)總需求的膨脹。這種膨脹的社會(huì)總需求一旦失控，就會(huì)引發(fā)輸入型通貨膨脹。

從貨幣供給途徑看，目前，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備已達(dá)6099億美元。導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備增加的原因主要有兩個(gè)：一是大量貿(mào)易順差的存在；二是國(guó)際游資的過(guò)度增加。近年來(lái)，出于對(duì)人民幣升值的預(yù)期，國(guó)際上各種短期資金紛紛進(jìn)入中國(guó)，如我國(guó)去年新增的1120億美元的國(guó)家外匯儲(chǔ)備中，就有近一半是等待人民幣升值的國(guó)際套利資金，這些國(guó)際套利資金也即人們通常所說(shuō)的熱錢(qián)。熱錢(qián)的過(guò)度增加使得我國(guó)的外匯儲(chǔ)備在總量增加的同時(shí)也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)上的不穩(wěn)定。一方面，在固定匯率制度下，在貨幣乘數(shù)和其他條件不變的情況下，迅速增加的外匯儲(chǔ)備會(huì)極大的增加整個(gè)社會(huì)的貨幣供應(yīng)量，從而引發(fā)價(jià)格上漲；另一方面，外匯儲(chǔ)備中國(guó)際游資的占比過(guò)高，也容易導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量的不穩(wěn)定。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，國(guó)際游資的自由進(jìn)出不僅是造成東南亞金融危機(jī)的主要根源，同時(shí)也是造成我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的重要原因。因此，密切關(guān)注貨幣供給中這些國(guó)際游資的負(fù)面作用，是防止輸入型通貨膨脹的重要內(nèi)容。