一、中國期貨市場發(fā)展過程中存在的問題

（一）中國期貨市場難以掌握國際定價權(quán)

由于我國期貨市場國際化程度不高，交易品種比較單一，國內(nèi)期貨市場較封閉，人民幣要經(jīng)歷全面國際化還有一段漫長的時間，人民幣成為國際主導(dǎo)貨幣還要經(jīng)歷各種困難，其價格制定短期內(nèi)難以影響國際期貨價格。2004年震驚中外的“中航油”事件就是因為難以準確掌握石油價格而造成虧損5.5億美元后宣布破產(chǎn)。因此中國金融期貨交易所即將推出的原油期貨一直在力爭使用人民幣結(jié)算的權(quán)利。若確定使用人民幣結(jié)算，中國在一定程度上就控制了國際原油的定價權(quán)，既能夠降低中國企業(yè)的生產(chǎn)成本增強出口競爭力又可以規(guī)避企業(yè)的部分經(jīng)營風(fēng)險。

（二）期貨市場的套期保值功能有待加強

套期保值是期貨市場的核心功能，也是期貨市場設(shè)立的初衷，主要是為了企業(yè)規(guī)避原材料價格波動，產(chǎn)品價格變化，人民幣匯率調(diào)整等給企業(yè)帶來的風(fēng)險。然而近年來，我國期貨市場中套期保值的參與者占得比重十分少，投機者占多數(shù)。這使得我國期貨市場發(fā)展不均衡，存在許多矛盾。套期保值功能的不足制約了我國期貨市場的國際化，如今國際原油價格很不穩(wěn)定，一些企業(yè)需要通過期貨市場套期保值的功能來鎖定成本，隨著人民幣國際化的進程加快，越來越多的外貿(mào)企業(yè)需要通過人民幣期貨市場套期保值來降低人民幣匯率波動的風(fēng)險。這些套期保值的需求給我國期貨市場帶來了國際化的好機會，我國期貨市場需要在進一步經(jīng)營中達到國際標準，走向國際市場。

（三）中國期貨市場參與者較單一

我國期貨市場目前參與者大多為本國企業(yè)和個人，由于沒有實現(xiàn)人民幣可自由兌換，外資機構(gòu)和投資者無法自由參與中國期貨市場。這使得中國期貨市場國際化較難，而比較成熟和發(fā)達的期貨市場，如美國期貨交易所總共有4000多會員，其中外資會員占比25%，英國倫敦期貨交易所的外資會員占比達70%。這也是倫敦期貨交易所成為全球有色金屬定價中心的重要原因。此外中國香港期貨交易所和新加坡期貨交易所也有一部分外資會員。

二、對于中國期貨市場發(fā)展的建議

（一）打造國際化的期貨交易所

中國金融市場中與證券市場，保險市場相比，期貨市場開放程度比較低。證券市場通過對外開放B股市場，引入符合條件的境外投資者等行為使得我國證券市場發(fā)展較快，國際化程度比較高，市場交易情況比較活躍。中國期貨市場應(yīng)該向證券市場學(xué)習(xí)，對外開放。中國期貨市場可以先建立國際化的期貨交易所再建設(shè)國際化的期貨市場，因為擁有國際定價權(quán)的期貨交易所國際化程度都很高。允許外資機構(gòu)參與到其中，適當(dāng)延長或調(diào)整交易時間，為境外投資者創(chuàng)造便利。

（二）加強期貨品種創(chuàng)新，推出國際化的期貨品種

目前中國期貨交易所上市的期貨品種分別為，中國金融期貨交易所：滬深300指數(shù)期貨；上海期貨交易所：銅、鋁、鋅、鉛、黃金、白銀、螺紋鋼、線材、燃料油、天然橡膠；大連商品交易所：玉米、黃大豆一號、黃大豆二號、豆粕、豆油、棕櫚油、聚乙烯、聚氯乙烯、焦炭；鄭州商品交易所：強麥、硬麥/普麥、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早秈稻、甲醇。對比國外較發(fā)達的期貨交易所我們可以看出，我國期貨交易品種較少，例如上海期貨交易所有色金屬交易只限于銅、鋁、鋅、鉛像錫、鎳、錳、硅等都沒有相應(yīng)的品種上市交易。雖然我國期貨市場有些商品交易量位居世界前列，但品種較少，缺乏國際上的互動。我國期貨市場應(yīng)繼續(xù)推出有價值的期貨交易品種，向世界看齊，積極將境外商品交易情況反饋到國內(nèi)。

（三）確立期貨市場的國際地位，完善期貨市場的套期保值功能

判斷一個期貨合約是否成熟的關(guān)鍵在于該合約是否能夠?qū)崿F(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能。較大的成交量是價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能的前提但絕不是合約成功與否的標志。國內(nèi)一些大型國企在套期保值的過程中蒙受了很大的損失，其原因不僅僅在于企業(yè)沒有良好的操作，我國期貨市場體制的不健全，國內(nèi)外交易規(guī)則、監(jiān)管體系、法律環(huán)境的差異也是造成損失的主要原因。因此要確立我國期貨市場與世界接軌，在制度，監(jiān)管等方面達到國際統(tǒng)一標準，盡量減少因為國內(nèi)期貨交易市場自身的缺陷原因造成客戶的損失。

本文作者：趙安娜 單位：安徽財經(jīng)大學(xué)