經(jīng)過多年發(fā)展，我國礦山采選技術(shù)已經(jīng)非常成熟，但相比之下海外項目除采選技術(shù)本身影響外，外部影響因素更為復雜，可行性研究報告需要更多支撐條件才能達到?jīng)Q策要求的深度。由于目前國內(nèi)企業(yè)對外投資經(jīng)驗還較少，可行性研究報告往往是按照搬國內(nèi)投資經(jīng)驗編制，對影響決策效果的關(guān)鍵因素認識不夠，甚至忽略，編制深度往往不夠。因此，在項目前期決策期間，對影響項目投資決策的關(guān)鍵因素進行深入研究是非常必要的。

儲量勘查及確認

對于礦產(chǎn)資源開發(fā)項目，資源儲量是項目的先決條件。從發(fā)達國家海外礦業(yè)投資經(jīng)驗看，風險勘探合作模式將是我國未來獲取境外資源的重要選擇。為鼓勵中國企業(yè)實施“走出去”戰(zhàn)略，并減輕前期勘查風險，2000年以來中央財政安排了專項資金，用于對國外礦產(chǎn)資源進行勘查和可行性研究等前期風險勘查工作，推動了一批境外資源勘探項目的實施。如中國鋁業(yè)公司對幾內(nèi)亞10000平方千米區(qū)域的鋁土礦勘探、中國有色礦業(yè)建設(shè)集團公司緬甸達貢山40平方千米的鎳礦資源勘探和老撾帕克松地區(qū)110平方千米的鋁土礦勘探等6個大型資源勘探項目已經(jīng)實施。

從這些項目可以看出，我國海外礦產(chǎn)資源勘查很大一部分集中在經(jīng)濟不發(fā)達地區(qū)，這些國家礦產(chǎn)資源豐富，但與國內(nèi)礦山相比，其前期勘查和開發(fā)程度較低，可供參考地質(zhì)資料少，成礦規(guī)律及地質(zhì)狀況大部分還不特別清楚。因此，對于經(jīng)初步勘查已取得一定成果的項目，一定要保證前期足夠的資金投入，全面掌握礦山資源和礦區(qū)地質(zhì)情況，并嚴格按照我國《固體礦產(chǎn)地質(zhì)勘查規(guī)范總則》要求，將達到勘探階段的儲量結(jié)果作為礦山開發(fā)最終決策的依據(jù)，減少投資風險。2012年上半年我國金屬礦業(yè)對外投資目的地的分布情況見圖3（圖略）。另外，風險探礦項目應將主要目標定位于礦產(chǎn)資源潛力大的國家。根據(jù)加拿大 fraser 研究所的調(diào)查結(jié)果，目前資源潛力較大的國家主要集中在美洲、非洲及東南亞地區(qū)。

政策環(huán)境

投資項目所在地政策環(huán)境是選擇投資項目的重要參考因素。礦業(yè)投資涉及的政策主要包括投資政策、礦業(yè)權(quán)管理政策、土地政策、環(huán)保政策、勞動用工政策及財務稅收政策等，其中投資政策、礦權(quán)管理政策、土地政策、環(huán)保政策對項目的投資具有強制性、限制性特點，往往直接決定項目投資建設(shè)的可能性，而勞動用工政策及財務稅收政策等會影響項目的經(jīng)濟效益，對項目的可行性造成影響。根據(jù)加拿大fraser研究所對全球主要的金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)國家和地區(qū)調(diào)查研究結(jié)果，在現(xiàn)有法規(guī)和土地限制條件下礦產(chǎn)潛力前10名地區(qū)主要集中在加拿大、美國、澳大利亞、智利等南美國家，以及博茨瓦納等非洲國家。目前，我國礦業(yè)投資目的地主要集中在澳大利亞、加拿大、非洲和東南亞等地區(qū)。澳大利亞和加拿大鼓勵外國礦業(yè)投資，那里法律健全，政治穩(wěn)定，是國內(nèi)優(yōu)先選擇的投資地。但這些發(fā)達國家法律的規(guī)范性和執(zhí)行的嚴格性，要求投資企業(yè)必須熟悉相關(guān)政策，如澳大利亞歷屆政府均鼓勵外國投資。

非洲國家除政策相對不夠完善外，最主要問題是政權(quán)不夠穩(wěn)定、政府腐敗嚴重、辦事效率低 ；東南亞國家雖然政權(quán)相對穩(wěn)定，但礦業(yè)投資政策不穩(wěn)定，容易造成投資損失，如印度尼西亞今年開始對未加工的鋁土礦和鎳礦等原材料實施出口限制，已對我國在印度尼西亞的礦業(yè)投資項目造成影響。另外，目前資源民族主義對我國國有企業(yè)海外資源投資也有一定的限制作用。對于海外投資項目，熟悉當?shù)胤烧卟粌H有利于項目決策，更是爭取當?shù)卣С值幕A(chǔ)條件。因此，在項目前期決策期間，系統(tǒng)、全面地研究項目所在地政策環(huán)境，具有重要意義。

項目配套設(shè)施

公輔配套設(shè)施是礦山建設(shè)、生產(chǎn)的重要基礎(chǔ)，特別是海外礦山項目，大部分基礎(chǔ)條件較差，港口、運輸設(shè)施、電廠，甚至是海水淡化設(shè)施，均需配套建設(shè)。礦山公共輔助設(shè)施投資非常大，不僅影響項目經(jīng)濟效益，有時甚至直接決定項目投資成敗。近幾年我國在澳大利亞、蒙古的多個投資項目，均由于配套設(shè)施建設(shè)原因，被迫延遲或取消。為避免這種風險，一方面決策者應在決策期間給予公輔配套設(shè)施與項目本身同樣的重視程度，單獨編制可行性研究報告，并詳細論證；另一方面，在投資模式上也可引入具有建設(shè)運營實力的企業(yè)，作為合作方共同開發(fā)，如中鋁開發(fā)非洲幾內(nèi)亞東西芒杜鐵礦中，引入寶鋼、中國鐵建及中非基金等，組成中方聯(lián)合體，既分散了投資風險、獲得產(chǎn)品銷路和資金支持，又獲得了基建的專業(yè)技術(shù)支持，是一種“一舉多得”的投資模式。

項目投資

固定資產(chǎn)投資概預算是項目決策的重要條件，也是項目投資控制的目標，提高項目概預算精度，對項目投資控制及產(chǎn)品成本控制至關(guān)重要。從概預算編制過程看，影響概算精度的最主要因素是工程設(shè)計深度和概預算定額指標的選取。經(jīng)過多年實踐和發(fā)展，目前我國絕大部分金屬資源的采選技術(shù)已經(jīng)比較成熟，工程設(shè)計方案也比較完善，但對于海外投資項目，國內(nèi)工程咨詢單位往往依據(jù)國內(nèi)設(shè)計規(guī)范和經(jīng)驗進行設(shè)計，適應性不強，具體施工時設(shè)計變更很大，投資不能得到有效控制。同時，由于對于海外情況不熟悉，國內(nèi)工程咨詢單位往往采用國內(nèi)概預算定額，但是各國勞動效率、人工費用和物價水平差異較大，容易造成概預算偏差過大。以國內(nèi)某企業(yè)在澳大利亞投資的鐵礦項目為例，項目在投資之初預算僅33億美元，但截至2011年底已投入約75億美元，整個項目建設(shè)完成需約100億美元，并且工期至少要拖期2 ～ 3年。雖然，項目建設(shè)期間人工、材料和設(shè)備價格大幅上漲對投資控制造成不利影響，但造成投資增加2倍，并且工期增加1倍的巨大差距，最主要原因應該是工程設(shè)計深度不夠，或是不符合當?shù)貙嶋H情況，施工期間發(fā)生大量設(shè)計變更。因此，可以看出，要提高項目概預算的準確性，必須熟悉當?shù)卦O(shè)計規(guī)范和設(shè)計習慣，并根據(jù)當?shù)貏趧有始拔飪r水平等，對概預算定額進行調(diào)整。同時，由于前期投資大，且集中發(fā)生，項目業(yè)主應使用金融工具對沖匯率損失。

成本是影響項目效益的最關(guān)鍵因素之一，按照項目資金流出的時間順序劃分，項目成本可分為前期固定資產(chǎn)投資支出（以折舊形式計入總承包）和運營期間的經(jīng)營成本及費用支出。因此，除保證概預算的準確性外，還應深入研究影響運行成本的因素，如當?shù)匚飪r水平、用工成本、用工制度及法規(guī)等。