信息是證券市場正常運(yùn)行和功能得以有效發(fā)揮的基礎(chǔ)，信息得以公正、透明、及時、準(zhǔn)確和完整地披露，對證券市場的秩序和投資者利益保護(hù)相當(dāng)重要。信息不對稱的現(xiàn)象在整個證券市場普遍存在，而這種不對稱的現(xiàn)象會造成市場主體逆向選擇、道德風(fēng)險等危險發(fā)生。因此，為了改善市場功能，抑制這些弊端的不利影響，政府需要對信息披露進(jìn)行管制。[1]

我國證券立法對信息公開制度一向重視，從證券法的制定到修改，我國都將公開原則置于三公原則的首位。而在法律規(guī)范的實質(zhì)內(nèi)容上，對證券市場當(dāng)事人的披露義務(wù)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督義務(wù)、需要公布的文件內(nèi)容及其格式、披露程序和相關(guān)人員的法律責(zé)任都作出了規(guī)定，并在上一次修改時要求對實際控制人進(jìn)行披露，使之從幕后走向臺前。另外，修改后的證券法還增加了對公司管理人的責(zé)任承擔(dān)規(guī)定，盡可能地加強(qiáng)了對信息公開的法律規(guī)定。

但即使增補(bǔ)了這些相關(guān)的內(nèi)容，證券法仍不足以應(yīng)付現(xiàn)實中發(fā)生的問題。現(xiàn)實中存在這樣的一些情況：一些公司為取得上市資格，在其招股說明書及上市公告書中編造虛假利潤，高估盈利預(yù)測現(xiàn)象，作虛假陳述的情況嚴(yán)重；部分公司對信息披露不及時；一些公司對其償還能力、關(guān)聯(lián)交易情況披露不充分，缺乏對社會責(zé)任信息的披露；信息披露標(biāo)準(zhǔn)不完全統(tǒng)一，可比性降低。

除了因為信息披露監(jiān)管體制不順、力量薄弱和處罰不力，會計準(zhǔn)則較為滯后、制定程序存在缺陷，中介機(jī)構(gòu)風(fēng)險意識薄弱、內(nèi)部質(zhì)量控制水平較低，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、“內(nèi)部人/大股東控制”現(xiàn)象嚴(yán)重等問題之外，最重要的是我國關(guān)于信息披露公開制度的法律體系、法律規(guī)定不夠完善。[2]針對上述主要問題，筆者對國外相關(guān)制度進(jìn)行了學(xué)習(xí)，對我國證券法公開制度的再修改提出一些建議。

一、加強(qiáng)對公司高級管理人員和實際控制人的法律責(zé)任的追究

現(xiàn)行證券法對公司高級管理人員和實際控制人的規(guī)定都相當(dāng)簡略，對上述人員的威懾作用不夠。對于這些人員的懲罰規(guī)定，在《刑法修正案（六）》中雖有提及，但是跟證券法并不能很好的銜接，如刑法中規(guī)定對其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員“處3年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處2萬元以上20萬元以下罰金”，而證券法中對此的規(guī)定僅是“給予警告，并處以3萬元以上30萬以下的罰款”，對于處罰形式的規(guī)定不同，導(dǎo)致裁判依據(jù)不明確。在有關(guān)行政責(zé)任的規(guī)定上，上市公司存在詐欺行為時，證券法只對公司的高級管理人員和實際控制人予以警告和罰款，不夠嚴(yán)厲，導(dǎo)致上市公司欺詐案件禁而不止，證券法再修改之時應(yīng)該進(jìn)行更嚴(yán)格的規(guī)定。

二、增加責(zé)任主體的規(guī)定

關(guān)于披露責(zé)任人的內(nèi)容，現(xiàn)行證券法只規(guī)定了發(fā)行人、保薦人、承銷的證券公司、上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員、控股股東以及實際控制人等人在披露信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大疏漏時承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是對公司的發(fā)起人沒有明確要求。發(fā)起人未必是控股股東，而其存在又具有一定的特殊性，在其他國家的證券法律中都有相關(guān)的規(guī)定，因此修訂證券法應(yīng)增加發(fā)起人為民事責(zé)任主體內(nèi)容。

三、縮短對信息公開時間要求的規(guī)定

時效是信息的關(guān)鍵，證券法對上市公司的中期報告、年度報告的時限規(guī)定過長，對即時提交的臨時報告強(qiáng)調(diào)審核，在這樣長的間隔里，其所披露的信息會失去時效價值，更易為上市公司造假提供機(jī)會，并助長小道消息的蔓延，削弱信息披露制度的效率和作用。證券法再修改時，應(yīng)當(dāng)縮短信息公開時限，提高信息披露的效率，并對大公司實行重大信息即時披露制度，以使其盡力完善會計制度、提高市場透明度。[3]

四、增加追究監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)任的規(guī)定

目前我國證券市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要是證監(jiān)會，其負(fù)責(zé)審查上市公司報送的以及證券市場其他需要被公告的信息是否真實準(zhǔn)確合法，只有通過審核信息才能公布。但現(xiàn)行證券法對監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任完全沒有提及。監(jiān)管機(jī)構(gòu)既然負(fù)責(zé)對信息進(jìn)行審核，自然會有審核不及時或者審核存在疏漏的問題，對這些行為造成的后果，證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。追究監(jiān)管機(jī)構(gòu)的責(zé)任是要對其工作加以法律監(jiān)督，并不是對行政權(quán)力的質(zhì)疑（何況證監(jiān)會并不是行政機(jī)關(guān)），立法者大可不必?fù)?dān)心民眾會濫用訴權(quán)對證監(jiān)會的監(jiān)管職能造成妨礙或者是動搖行政權(quán)力的威信。

因此，再修改證券法的時候應(yīng)考慮將監(jiān)管機(jī)構(gòu)的責(zé)任追究規(guī)定入法。信息披露的公正、及時、完整、準(zhǔn)確，對于投資者利益的保護(hù)和證券市場的順利發(fā)展都十分必要，證券法的公開制度對于信息披露具有重要意義，因此我們應(yīng)當(dāng)盡力完善證券市場的公開制度，以使我國證券市場乃至我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展得以順利進(jìn)行。