人們通常用居民消費物價指數(shù)（CPI）來衡量一國的通貨膨脹水平。2006年底，我國的居民消費物價指數(shù)逐漸出現(xiàn)上揚的趨勢，進入2007年后，CPI更是節(jié)節(jié)攀升，先是于3月份超過了3%的通貨膨脹警戒線，之后又于7月超過了5%（而我們通常將CPI大于5%視為惡性通貨膨脹）。截止2007年11月，我國的CPI已達到了6.9%。居高不下的CPI引起了我國貨幣當(dāng)局的極大重視，多次采取提高利率和準(zhǔn)備金率的方法來緊縮通貨。同時這也引起了國際范圍內(nèi)的廣泛關(guān)注，并產(chǎn)生了我國對外輸出通貨膨脹的言論。事實上，中國不僅不是通貨膨脹對外輸出的源頭，而且恰恰相反，我國本輪的通貨膨脹是輸入型的通貨膨脹。

一、理論解釋

輸入型通貨膨脹是指在開放經(jīng)濟中，由于一國經(jīng)濟與國際市場密切相關(guān)，一些外部經(jīng)濟因素就會傳導(dǎo)到一國國內(nèi)，并引起物價總水平的上漲。通貨膨脹的輸入主要是通過兩個途徑，一是價格途徑。隨著世界經(jīng)濟一體化的發(fā)展，一國的物價與國外的物價通常會發(fā)生聯(lián)動。國外物價的變動會通過國際貿(mào)易等方式傳入另一國。隨著我國加入WTO，我國的對外貿(mào)易依存度逐年加深，2006年我國的對外貿(mào)易依存度為66%，進口總值為7916.1億美元。如此高的對外貿(mào)易依存度和進口總值，使得我國物價在很大程度上受國際價格的影響。另一個傳遞途徑是外資的大量流入。外資的大量流入，會使該國的外匯儲備大量增加，國內(nèi)貨幣供給相應(yīng)地大大增加，從而引發(fā)通貨膨脹。

1.價格途徑。稍早于我國本輪通貨膨脹之前，國際能源、原材料類產(chǎn)品的價格就已經(jīng)開始上漲，2007年，能源、原材料類產(chǎn)品價格的攀升更是愈演愈烈。石油、鐵礦石等資源類產(chǎn)品的價格上漲尤為突出，國際石油價格在2008年1月2日更是一度突破100美元/桶，引起全球人士的極大關(guān)注。另一類引起人們關(guān)注的國際價格漲幅劇烈的產(chǎn)品為農(nóng)產(chǎn)品。近年來隨著生物能源的快速發(fā)展，農(nóng)產(chǎn)品的工業(yè)需求急劇增長，這推動著農(nóng)產(chǎn)品價格逐步走高。2007年4月以來，歐洲小麥的價格已上漲超過50%。而我國由于人口眾多，人均資源嚴重不足，對能源、原材料類產(chǎn)品的對外依賴程度很高，如石油、鐵礦砂、氧化鋁等產(chǎn)品的對外依存度2006年都達到了近50%，鎳和天然橡膠更是高達55%以上。這使得我國這類產(chǎn)品的價格受制于國際價格，與國際價格的變動趨于一致。而從2007年的實際情況來看，隨著這類產(chǎn)品國際價格的暴漲，我國這類產(chǎn)品的價格也在以近似的增速上漲。以上說明近年來我國能源、原材料類產(chǎn)品與國際價格的變動趨于一致，都在暴漲，那么國際價格究竟是怎樣影響我國的通貨膨脹水平呢？由于能源、原材料類產(chǎn)品是基礎(chǔ)性的產(chǎn)品，各行各業(yè)均離不開它，這類產(chǎn)品價格的上漲，會使得各行各業(yè)的運行成本上漲，從而帶來物價總水平的上漲，也就是通貨膨脹。例如，國際原油價格的上漲，將導(dǎo)致國內(nèi)成品油和有機化工產(chǎn)品的價格上升，而國內(nèi)成品油價格的上漲又會引起交通運輸、用油工業(yè)品以及居民燃氣價格的上漲。而隨著有機化工產(chǎn)品價格的上漲，其下游的塑料、橡膠和化纖等工業(yè)中間品的價格也將進一步上升，并由此一步一步向下傳導(dǎo)，最終引起整個社會價格總水平的上升。這種逐次傳導(dǎo)的價格上漲機制一旦失控，就會引起一系列的連鎖反映，產(chǎn)生成本推動型通貨膨脹。從事實上來看，我國此次物價總水平的上升，正是先從能源、原材料的價格上漲開始并蔓延開的。

2.外資的流入。眾所周知，近年來流入我國的外資持續(xù)增多，我國外匯儲備已經(jīng)超過了1.4萬億美元，這使得我國貨幣發(fā)行量也隨之增多。有關(guān)這方面的論述，我國理論界已有許多，這里就不再重復(fù)。而貨幣發(fā)行量的增多理所當(dāng)然的會形成通貨膨脹的壓力。

二、數(shù)據(jù)的選取

根據(jù)上面的闡述以及出于數(shù)據(jù)易獲取性的考慮，我們選取原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)來代表通貨膨脹輸入中的價格途徑因素，外匯儲備量來代表通貨膨脹輸入中的外資流入因素，以CPI來代表我國的通貨膨脹水平。我們選取2002年1月到2007年11月的月度數(shù)據(jù)，共71組。數(shù)據(jù)來源于中國統(tǒng)計局網(wǎng)站及中經(jīng)網(wǎng)。為避免異方差性，我們分別對上述三個變量取對數(shù)，并用LNX，LNZ，LNY表示。接下來我們將利用Eviews5.1對變量間的關(guān)系進行分析。

三、實證分析

（一）變量的平穩(wěn)性分析

為避免偽回歸的出現(xiàn)，我們首先對變量進行平穩(wěn)性檢驗。所采用的方法是ADF檢驗，檢驗結(jié)果如表1。由表1可知，LNY、LNX、LNZ均未通過平穩(wěn)性檢驗，但其一階差分序列均通過了檢驗，即這三個序列均為一階單整序列，因此可以進入到協(xié)整檢驗。

（二）協(xié)整檢驗

協(xié)整檢驗主要是用于分析變量間是否具有長期均衡關(guān)系。我們采用Johansen協(xié)整檢驗法進行檢驗。在進行協(xié)整檢驗之前，我們應(yīng)首先確定變量的最佳滯后階數(shù)，以便于得到正確的長期均衡關(guān)系。通過建立無約束的向量自回歸（VAR）模型，由VAR模型中滯后長度標(biāo)準(zhǔn)檢驗中的AIC準(zhǔn)則，我們確定變量的滯后階數(shù)為12。Johansen協(xié)整檢驗結(jié)果如表2。由檢驗結(jié)果可以看出，在原假設(shè)為不存在協(xié)整時，Johansen檢驗的Trace統(tǒng)計量大于5%的臨界值,即拒絕了原假設(shè)，說明至少存在一個協(xié)整關(guān)系。同樣，當(dāng)假設(shè)存在協(xié)整關(guān)系的個數(shù)至多為1，至多為2時，Trace統(tǒng)計量也分別大于5%的臨界值，也拒絕了原假設(shè)，這就說明這三個變量間至少存在三個協(xié)整關(guān)系，即CPI、原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)和外匯儲備量之間至少存在三個協(xié)整關(guān)系，他們之間具有穩(wěn)定的長期關(guān)系。以CPI為被解釋變量，原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)和外匯儲備量為解釋變量的協(xié)整方程為LNY=-1.862033+1.315635LNX+0.039262LNZ（-8.46232）（2.07316）從協(xié)整方程中我們可以看出，原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)和外匯儲備量與CPI之間存在著正向的長期的均衡關(guān)系。具體地說，LNX每增加1%，將使LNY增加1.32%，LNZ每增加1%，將使LNY增加0.04%。

四、結(jié)論

由上述實證分析，我們可以看出原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)和外匯儲備量對我國的CPI有顯著的正向的影響，也就是說這兩者對我國的通貨膨脹有顯著的影響作用，從而印證了我國的通貨膨脹是輸入型通貨膨脹。要避免通貨膨脹的輸入，我們也可以相應(yīng)地從其輸入的這兩個渠道著手。