這篇電力建設(shè)論文投稿發(fā)表了電力市場金融風(fēng)險(xiǎn)與防范對策,論文探討了我國電力市場中的金融風(fēng)險(xiǎn),分析了導(dǎo)致電力市場金融風(fēng)險(xiǎn)的主要原因,給出了相關(guān)的防范措施,幫助電力市場有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)電力市場的穩(wěn)定有序發(fā)展。
關(guān)鍵詞:電力建設(shè)論文投稿,電力市場,金融風(fēng)險(xiǎn),防范對策
自改革開放以來,我國的電力行業(yè)逐漸擺脫了“政企合一,壟斷經(jīng)營”的管理經(jīng)營模式,現(xiàn)已基本實(shí)現(xiàn)了政企分離,廠網(wǎng)分開,主輔分離,輸配分開[1]。電力市場的開放性、競爭性日益提升,發(fā)電企業(yè)和電網(wǎng)企業(yè)的效率得到有效提高,在保障用戶權(quán)益的前提下,各企業(yè)的成本明顯降低。中共中央、國務(wù)院于2015年印發(fā)3月印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見》,提出了“管住中間、放開兩頭”的改革方案,這不僅加強(qiáng)了政府監(jiān)管,確保電網(wǎng)公平開放,市場公平交易,而且對發(fā)電側(cè)和受電測實(shí)行市場開放準(zhǔn)入,引入競爭,放開用戶選擇權(quán),形成了多買多賣的市場格局[2]。然而,電力市場深化改革也帶來了諸多風(fēng)險(xiǎn),其中,金融風(fēng)險(xiǎn)尤其顯著。
1電力市場中的金融風(fēng)險(xiǎn)
市場機(jī)制的引入,一方面加劇了發(fā)電側(cè)和售電側(cè)的競爭,減少了一定的壟斷,但一方面也導(dǎo)致了電價(jià)的劇烈波動。導(dǎo)致電力市場金融風(fēng)險(xiǎn)的主要原因,正是電價(jià)的高度波動性和復(fù)雜性。電力產(chǎn)品是生活必需品,是現(xiàn)代社會生產(chǎn)中不可或缺的要素之一,因此它的需求價(jià)格彈性很低,需求曲線的坡度非常陡;由于電力產(chǎn)品不能大規(guī)模存儲,電力的生產(chǎn)、輸送和銷售必須在瞬間完成,換言之,電力產(chǎn)品的供給和消費(fèi)必須時(shí)刻保持平衡,在供電緊張的情況下,電價(jià)便會大幅度上漲。這些因素使得電價(jià)波動呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的跳躍和尖峰性[3]。除此之外,電力供需矛盾、系統(tǒng)負(fù)荷率、市場力作用等因素也增加了電價(jià)的復(fù)雜性。由于電價(jià)會出現(xiàn)大幅度且難以預(yù)測的變化,電力市場的參與者面臨著不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。
2000年美國加州電力危機(jī)正是其電力市場的金融風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致[4],最終造成加州兩大電力公司瀕臨破產(chǎn)。由此可以看出,較嚴(yán)重的電力市場金融風(fēng)險(xiǎn)必然會對社會生活和經(jīng)濟(jì)造成相應(yīng)的負(fù)面影響。為了規(guī)避此類金融風(fēng)險(xiǎn),提高市場資源利用率,有必要對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別和評估。(1)風(fēng)險(xiǎn)識別。風(fēng)險(xiǎn)識別是風(fēng)險(xiǎn)管理過程的第一步,在電力市場,此舉主要考察對于市場參與者而言,最大的風(fēng)險(xiǎn)暴露是什么,為后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)評估和處理確定研究方向。(2)風(fēng)險(xiǎn)評估。風(fēng)險(xiǎn)評估是對那些與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的成本進(jìn)行量化處理[5]。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR(valueatrisk)是最主要的金融風(fēng)險(xiǎn)評估方法,文獻(xiàn)[6]綜合考慮電力公司毛利潤的各種因素及它們之間的相關(guān)性,提出采用VaR分析法第電力市場的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估計(jì)算;文獻(xiàn)[7][8]綜合考慮金融風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)之間的密切關(guān)系,利用系統(tǒng)剩余容量,采用Monte-Cralo方法分別對電力市場短期和中長期的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估。
2電力市場中金融風(fēng)險(xiǎn)的防范
如上一節(jié)所述,電力市場中的金融風(fēng)險(xiǎn)會對社會正常的生產(chǎn)生活和經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不同程度的負(fù)面影響。因此,必須采取有效的防范措施。筆者從經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管兩個(gè)角度提出了四點(diǎn)防范對策。
2.1發(fā)展電力期貨市場,規(guī)避電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
期貨交易是以受法規(guī)約束的高度標(biāo)準(zhǔn)化合約為對象所進(jìn)行的交易行為。期貨市場的存在使得市場參與者可以更好地管理現(xiàn)貨價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn),穩(wěn)定市場價(jià)格。電力作為一種商品,已然具備期貨商品的大部分特質(zhì):(1)交易量大,價(jià)格易波動;(2)擁有眾多的買者和賣者;(3)等級、質(zhì)量可劃分。除此之外,電力產(chǎn)品不存在變質(zhì)問題,其通過輸電線路進(jìn)行轉(zhuǎn)運(yùn),極其便利。在電力市場中引入期貨來防范金融風(fēng)險(xiǎn),主要是因?yàn)槠谪浭袌鼍邆湟韵聝蓚€(gè)功能。
(1)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在公開化的、有組織的電力期貨交易所內(nèi),交易者根據(jù)自己所掌握的所有價(jià)格相關(guān)信息,進(jìn)行公開競價(jià),以此形成一個(gè)具有真實(shí)性、預(yù)期性、權(quán)威性的公正期貨價(jià)格。借此,影響電價(jià)變動的各種因素,例如電力的供求關(guān)系、未來行情、電力生產(chǎn)成本等等,均集中反映到電力期貨交易所內(nèi)。公平公開、自由競爭的交易機(jī)制增加了市場的透明度,幫助交易者分析電價(jià)波動趨勢,完善自己的購電售電策略,同時(shí)有效指導(dǎo)電力產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營,減緩電價(jià)波動,促進(jìn)電力市場的穩(wěn)定運(yùn)行。(2)套期保值功能電力期貨的套期保值功能可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移,幫助交易者回避電價(jià)波動從而鎖定成本,合理組織生產(chǎn)經(jīng)營,保證預(yù)期利潤[9]。
所謂電力期貨套期保值,是指交易者在電力期貨市場持有與電力現(xiàn)貨市場相反的頭寸。發(fā)電商由于擔(dān)心電力現(xiàn)貨價(jià)格下跌,于是實(shí)行賣出套期保值策略;購電商由于擔(dān)心電力現(xiàn)貨價(jià)格上漲,于是實(shí)行買入套期保值策略。在期貨市場,除了生產(chǎn)者和消費(fèi)者,無法進(jìn)行實(shí)物交割的投機(jī)者也可以參與其中。厭惡風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)電商和購電商的套期保值行為,就是將未來市場價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨市場中的投機(jī)者。投機(jī)者無需面臨價(jià)格之外的風(fēng)險(xiǎn),他們憑借充足的財(cái)務(wù)資源,通過在電力期貨市場的長期運(yùn)作,可以實(shí)現(xiàn)一定程度的利潤。盡管如此,他們的存在同時(shí)也增加了電力期貨市場交易者的數(shù)量和多樣性,幫助其他交易者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),減小損失,促進(jìn)了電力市場的安全發(fā)展。然而,電力期貨市場在幫助交易者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也帶來了其他風(fēng)險(xiǎn),并且在財(cái)務(wù)杠桿的作用下,這些風(fēng)險(xiǎn)還有可能被放大。所以,電力期貨市場必須建立在發(fā)達(dá)的電力現(xiàn)貨市場的基礎(chǔ)之上,有效權(quán)威的現(xiàn)貨市場價(jià)格,才能促使公正權(quán)威的期貨市場價(jià)格的形成。除此之外,要建立良好真實(shí)的信息傳播機(jī)制,幫助交易者獲取更多關(guān)于電力市場的正確信息。現(xiàn)如今,雙邊開放的電力市場正在穩(wěn)步推行,這有利于我國電力期貨市場的建立和發(fā)展。
2.2嚴(yán)格控制電力市場中的市場力
市場力是指生產(chǎn)廠商持續(xù)地利用某種手段影響或操作市場價(jià)格,使之偏離充分競爭環(huán)境下的價(jià)格水平的能力。在電力市場中,有些發(fā)電商占據(jù)著較大的市場份額,這使得他們可以行使市場力,從而讓自己成為價(jià)格的制造者,而非接受者。市場力分為垂直市場力和水平市場力。垂直市場力已經(jīng)通過“場網(wǎng)分開,競價(jià)上網(wǎng)”等政策得到有效消除,而水平市場力仍然存在。某些發(fā)電商為了獲得超額利潤,行使水平市場力,主要采取抬高電價(jià)、限制發(fā)電出力這兩種方式達(dá)到目的。
2.3禁止串通報(bào)價(jià)
引入競爭機(jī)制,是為了降低電能價(jià)格,提高整體經(jīng)濟(jì)效率,最終讓用戶受益。在市場競爭中,發(fā)電商開發(fā)更高效、更環(huán)保的技術(shù),提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù),以此獲取更高的利潤,同時(shí)促進(jìn)電力市場的良性發(fā)展。但某些發(fā)電商為了降低成本,采取串通報(bào)價(jià)的不正當(dāng)方式,為自己贏得競爭優(yōu)勢,從而賺取高額利潤。所謂串通報(bào)價(jià),是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的發(fā)電商私下串通合謀,定下不合理的電價(jià)范圍,從而迫使購電商只能在此價(jià)格范圍內(nèi)購電的行為。抬高報(bào)價(jià)損害了購電商利益,壓低報(bào)價(jià)則打壓了其他公平競爭的發(fā)電商。這嚴(yán)重破壞了市場競爭規(guī)則,違背了公平、公開、公正的競價(jià)原則,擾亂了電力市場經(jīng)濟(jì)秩序。大規(guī)模的串通報(bào)價(jià)往往伴隨著貪污賄賂等腐敗行為,導(dǎo)致國有資產(chǎn)大量流失,嚴(yán)重?cái)纳鐣L(fēng)氣。因此,監(jiān)管部門要明令禁止串通報(bào)價(jià)行為,加大監(jiān)管力度,及時(shí)查處相關(guān)發(fā)電商,以維護(hù)電力市場改革的順利進(jìn)行。
2.4建立發(fā)電備用容量市場
發(fā)電機(jī)組故障、輸電網(wǎng)阻塞、負(fù)荷過高等不確定因素會在不同程度上擾亂電力系統(tǒng)的正常運(yùn)行,導(dǎo)致電力資源的短缺,進(jìn)而引發(fā)電價(jià)的大幅度上漲。為了避免這樣的情況發(fā)生,電力系統(tǒng)會配置足夠的備用容量,以確保電力系統(tǒng)的安全穩(wěn)定運(yùn)行。但備用容量配置過多,會增加成本,降低經(jīng)濟(jì)性,配置過少,又會降低系統(tǒng)的充裕性。此外,由于場網(wǎng)分開,發(fā)電商,即電廠,已成為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,備用機(jī)組的調(diào)用會產(chǎn)生額外成本支出,如果發(fā)電商不能獲取額外回報(bào)的話,這會降低發(fā)電商的積極性,導(dǎo)致系統(tǒng)備用不足。因此,有必要建立發(fā)電備用容量市場,通過市場機(jī)制,形成合理的電價(jià),確保發(fā)電商獲取相應(yīng)的報(bào)酬,規(guī)避一定的風(fēng)險(xiǎn),鼓勵發(fā)電商建立更充裕的備用容量。
3結(jié)語
我國電力市場的深化改革有效促進(jìn)了電力行業(yè)的快速發(fā)展。市場機(jī)制的引入,雙邊競爭的加劇,促使我國的發(fā)電、輸電技術(shù)得到飛速提高,成本得到有效降低。但隨之而來的金融風(fēng)險(xiǎn)必須采取相應(yīng)措施進(jìn)行防范,筆者從經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管兩個(gè)角度提出了四點(diǎn)對策:發(fā)展電力期貨市場、嚴(yán)格控制市場力、禁止串通報(bào)價(jià)、建立發(fā)電備用容量市場。這四點(diǎn)措施均能有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)電力市場的穩(wěn)定有序發(fā)展。
作者:卓佳鑫 單位:西南大學(xué)
推薦閱讀:《貴州電力技術(shù)》是由貴州電力試驗(yàn)研究院 貴州省電機(jī)工程學(xué)會主辦的期刊。
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