一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)融資指金融機構(gòu)針對中小企業(yè)推出的定制化融資解決方案，提供用于補充企業(yè)流動性資金周轉(zhuǎn)等合法指定用途的融資款，而對中小企業(yè)的定義主要是指注冊資金50萬元以上，經(jīng)營期限在1年以上的以小型制造業(yè)和服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)。融資難作為國內(nèi)眾多中小企業(yè)特別是中小IT企業(yè)的發(fā)展瓶頸，主要表現(xiàn)為金融資源與其在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中的地位不相稱為核心的內(nèi)強外弱的先天不足、融資成本以及門檻高、活躍于民間資本等特點。其主要表現(xiàn)為：

（一）內(nèi)部融資強外部融資弱。我國大多數(shù)中小企業(yè)屬于技術(shù)和市場相對成熟、發(fā)展較穩(wěn)定的勞動密集型企業(yè)，其競爭優(yōu)勢來自于低廉的勞動成本。所以，一般企業(yè)的發(fā)展主要靠自身積累。但是，企業(yè)內(nèi)部留存收益的積累是有限的，隨著企業(yè)的不斷擴大再生產(chǎn)，內(nèi)部融資只能極大地制約企業(yè)的快速發(fā)展和做強做大。

（二）作為外部融資重要渠道之一的銀行貸款，基于中小企業(yè)規(guī)模相對較小、經(jīng)營變數(shù)多、風(fēng)險大、信用能力較低等一系列原因，使得中小企業(yè)外部融資約束仍與大企業(yè)存在不小差距。證券市場的門檻較高，上市成本較高，市場風(fēng)險大使得中小企業(yè)通過有價證券方式獲得外源性資金的比例下降。而創(chuàng)業(yè)板的推出可謂為中小企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，中小企業(yè)應(yīng)該抓住機會爭取外源性資金。　　

（三）融資成本居高不下。高融資成本成遏制中小企業(yè)融資擴張又一重要因素。據(jù)中國中小企業(yè)金融制度調(diào)查報告顯示，目前中小企業(yè)融資成本一般包括：貸款利息，包括基本利息和浮動部分，浮動幅度一般在20%以上；抵押物登記評估費用，一般占融資成本的20%；擔(dān)保費用，一般年費率在3%；風(fēng)險保證金利息，絕大多數(shù)金融機構(gòu)在放款時，以預(yù)留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業(yè)實際得到的貸款只有本金的80%，以1年期貸款為例，中小企業(yè)實際支付的利息在9%左右，約高出銀行貸款率的40%以上。

（四）青睞民間資本。基于我國的高儲蓄率，民間資本充裕，特別是以浙江、廣東為代表的經(jīng)濟發(fā)達的沿海地區(qū)，活躍的民間借貸市場在一定程度上為中小企業(yè)提供了便捷的融資途徑，但民間融資活動仍不可避免地存在一味逐利、缺少法律和制度的規(guī)范的局限。

二、內(nèi)外源融資概念提出

內(nèi)源融資是指企業(yè)不斷將自己的儲蓄(折舊和留存盈利)轉(zhuǎn)化為投資的過程。它包括兩方面：積累資金和沉淀資金。積累資金是企業(yè)稅后利潤用于擴大再生產(chǎn)的部分；沉淀資金是企業(yè)折舊資金在固定資金更新期限到來之前處于生產(chǎn)過程之外形成的“閑置資金”。

內(nèi)源融資的資本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險性等特點，是中小企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。其中，留存盈利是企業(yè)內(nèi)源融資的重要組成部分，是企業(yè)再投資或債務(wù)清償?shù)闹饕Y金來源。以留存盈利作為融資工具，不需要實際對外支付利息或股息，不會減少企業(yè)的現(xiàn)金流量，當(dāng)然由于資金來源于企業(yè)內(nèi)部，也不需要發(fā)生融資費用。而外源融資是指吸收其他經(jīng)濟主體的閑置資金，使之轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。它對企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性等特點。外源融資又分為直接融資和間接融資，而直接融資又分為股權(quán)融資和企業(yè)債券融資兩種方式。

在經(jīng)濟日益市場化、信用化和證券化過程中，外源融資將成為中小企業(yè)獲取資金的主要方式。但是內(nèi)源融資依舊占據(jù)中小企業(yè)融資的主導(dǎo)地位，據(jù)世界銀行國際金融公司中國項目開發(fā)中心，以隨機抽樣調(diào)查方法對成都、綿陽、樂山三地601家中小企業(yè)流動資金來源結(jié)構(gòu)的調(diào)查顯示，企業(yè)內(nèi)部自身積累78.1%、向銀行貸款9.65%、民間借貸5.07%、商業(yè)信用3.25%、其他非正規(guī)融資3.93%。

外源融資中，由于我國《公司法》還規(guī)定，股票上市公司股本總額不得少于5000萬元，公司生產(chǎn)經(jīng)營必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策，從嚴控制一般加工業(yè)和商品流通企業(yè)；中小企業(yè)由于受各種因素的制約；經(jīng)營規(guī)模偏小，且大多為一般生產(chǎn)加工企業(yè)和流通服務(wù)性企業(yè)；與公司法規(guī)定的上市條件相差甚遠，自然被股票市場拒之門外。外源融資中還包括間接融資，是指通過金融中介機構(gòu)充當(dāng)信用媒介而實現(xiàn)融資的一種方式，它具有間接性、短期性、可逆性和非流通性等等性，是中小企業(yè)融通資金的一種重要方式；近幾年，政府主管部門出臺了不少旨在強化對中小企業(yè)發(fā)放銀行信貸的政策，股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等地方性金融機構(gòu)也竭力支持民營企業(yè)的發(fā)展。間接融資即債務(wù)融資已經(jīng)成為民營企業(yè)融資的重要來源。

三、因素剖析

中小企業(yè)的融資問題一直以來是我國經(jīng)濟發(fā)展中的問題，通過分析其制約因素，可以歸結(jié)為外部環(huán)境因素及中小企業(yè)自身因素，對制約因素的分析是解決問題的先決途徑。外圍環(huán)境因素表現(xiàn)為：1、政府對大企業(yè)的政策傾斜；2、銀行金融機構(gòu)的運作機制約束中小企業(yè)融資，同時缺乏與中小企業(yè)相適應(yīng)的金融機構(gòu)；3、信用擔(dān)保體系僵化；4、直接融資渠道狹窄；5、法律體系有待健全；6、中小企業(yè)素質(zhì)較低，信用狀況較差，缺乏擔(dān)保物和人才。四、案例引入2009年的12月31日，浙江泰隆商業(yè)銀行成功開設(shè)了金華分行，這意味著金華的中小企業(yè)將能體驗最快3小時發(fā)放無抵押貸款的高效服務(wù)。泰隆銀行始創(chuàng)于1993年，總部位于浙江臺州，一直堅持中小企業(yè)成長伙伴的市場定位，在長期的實踐中形成了一整套有效解決中小企業(yè)融資難的經(jīng)營模式。據(jù)統(tǒng)計，泰隆迄今已累計向小企業(yè)發(fā)放貸款近20萬筆、1000多億元。為了更好地了解客戶的需求和風(fēng)險，泰隆銀行培養(yǎng)了一支占員工總數(shù)40%以上的客戶經(jīng)理隊伍，全面細致地掌握信息以服務(wù)客戶。可以讓客戶三天內(nèi)甚至三小時拿到無抵押貸款。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前泰隆銀行已經(jīng)幫助近10萬小企業(yè)主和個體工商戶等實現(xiàn)了擴大生產(chǎn)和經(jīng)營，幫助數(shù)以萬計的創(chuàng)業(yè)者、失地農(nóng)民、外來務(wù)工人員實現(xiàn)勞動致富，獲得了客戶的廣泛認可。

2010年上半年，金華市中小企業(yè)貸款余額1279.61億元，比年初新增247.64億元，占全部新增貸款的62.93%，高出全省平均比重12.5個百分點，其中小企業(yè)新增貸款占全部新增貸款的51.36%，位居全省第二，比全省平均比重高出23.66個百分點。在金融服務(wù)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新上，金華市的許多做法一直在全國或全省率先推出，譬如市財政與市經(jīng)委拿出專項資金存放在金融機構(gòu)，共同建立解決融資難的“中小企業(yè)服務(wù)中心”；推出“小企業(yè)風(fēng)險補償”，對小企業(yè)發(fā)放貸款給予一定的風(fēng)險補助等等。與此同時，貿(mào)易融資作為工行金華分行的創(chuàng)新融資產(chǎn)品以企業(yè)優(yōu)質(zhì)的應(yīng)收賬款或存貨作為質(zhì)押，借款企業(yè)無須再提供固定資產(chǎn)做抵押或找擔(dān)保單位，貸款利率也相對一般流動資金貸款低。該產(chǎn)品解決了小微企業(yè)無抵押、擔(dān)保難、籌資成本高的困惑，也有效阻斷了企業(yè)間因關(guān)聯(lián)互保而產(chǎn)生的連帶風(fēng)險，為企業(yè)建立了一堵看得見的金融防火墻。上半年僅此項業(yè)務(wù)，融資余額就達16.88億元，其中小企業(yè)融資余額達6.91億元。