作者：項(xiàng)晶 單位：杭州電子科技大學(xué)

研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取研究樣本包括舞弊和非舞弊公司樣本。舞弊樣本包括2003年至2010年因舞弊被證監(jiān)會(huì)處罰的A股ST公司。配對(duì)樣本選取，按照同一股票市場(chǎng)交易，同行業(yè)（除制造業(yè)按照二級(jí)分類外，其他行業(yè)均選取一級(jí)分類），舞弊發(fā)生前一年公司年末資產(chǎn)與舞弊公司最接近但不得超過或低于舞弊公司資產(chǎn)規(guī)模的30%的原則選取出55家配對(duì)公司樣本，樣本合計(jì)110家。數(shù)據(jù)分析均用SPSS17.0處理。

（二）變量選擇1.被解釋變量。FRAUD如果上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊取1，否則取0。2.解釋變量A.董事會(huì)人數(shù)(DIRECTOR)。董事會(huì)是公司體制的重要制度安排，董事會(huì)規(guī)模能夠顯著影響董事會(huì)效率，但董事人數(shù)與抑制舞弊的相關(guān)關(guān)系，國內(nèi)外理論界有不同的見解。一方面，一些學(xué)者實(shí)證檢驗(yàn)認(rèn)為小規(guī)模的董事會(huì)相對(duì)大規(guī)模董事會(huì)具有信息溝通優(yōu)勢(shì)，能夠更有效地抑制管理層的舞弊行為（Jensen，1993）；另一方面，學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，董事人員數(shù)量增多同時(shí)也會(huì)帶來協(xié)調(diào)與組織過程的效率損失，當(dāng)損失超過數(shù)量增加帶來的監(jiān)督能力提高帶來的效益時(shí)，反而不能有效抑制管理舞弊；基于此，楊清香等（2009）實(shí)證發(fā)現(xiàn)董事會(huì)規(guī)模與財(cái)務(wù)舞弊呈U型關(guān)系。本文假設(shè)該變量與舞弊關(guān)系有待檢驗(yàn)。B.內(nèi)部董事人數(shù)(INDOR)。當(dāng)董事席位由內(nèi)部控制人把持時(shí)，董事會(huì)容易被管理層控制，對(duì)管理層監(jiān)督作用減弱或失效。以兼任公司高管職務(wù)的董事作為內(nèi)部董事。假設(shè)該變量與舞弊負(fù)相關(guān)。C.第一大股東所派的董事人數(shù)(FIRST)。大股東通過指派更多的“自己人”進(jìn)入董事會(huì)，往往容易形成內(nèi)部人控制的局面，形成舞弊機(jī)會(huì)。假設(shè)該變量與舞弊正相關(guān)。D.監(jiān)事會(huì)人數(shù)(SUPERVIS)。劉立國，杜瑩(2003)認(rèn)為，舞弊公司為掩蓋其舞弊行為，反而會(huì)設(shè)立了一個(gè)大規(guī)模的監(jiān)事會(huì)，實(shí)證結(jié)果也證實(shí)了他的觀點(diǎn)。但作為公司治理的重要組成部分，監(jiān)事會(huì)應(yīng)該具有一定的監(jiān)督作用。假設(shè)該變量與舞弊負(fù)相關(guān)。E.高管離任人數(shù)(TOTALTURN)。根據(jù)信息不對(duì)稱理論，企業(yè)內(nèi)部高管比外部人員更清楚公司經(jīng)營(yíng)管理情況，高管人員流動(dòng)性程度反映了公司組織結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和復(fù)雜性，高管離任人數(shù)與舞弊正相關(guān)(韋琳，徐立文，劉佳，2011)。以舞弊發(fā)生前兩年高管離任之和作為高管離任人數(shù)。假設(shè)該變量與舞弊正相關(guān)。F.董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理或CEO(CEO)。當(dāng)總經(jīng)理兼任董事長(zhǎng)時(shí)，董事會(huì)的獨(dú)立性會(huì)收到影響，總經(jīng)理更有可能追求個(gè)人利益而非股東利益(Jensen，1983；Boyd，1984)。假設(shè)該變量與舞弊正相關(guān)。

實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)以舞弊前一年度的數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表1投資的基本情況和各項(xiàng)條件，對(duì)投資項(xiàng)目所在地的民俗、文化、政治、經(jīng)濟(jì)等各方面內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)了解，這樣才有利于企業(yè)做出正確的投資決策，降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，就是政府管理風(fēng)險(xiǎn)，要對(duì)投資項(xiàng)目所在地政府的相關(guān)政策進(jìn)行了解，看其是否對(duì)這一項(xiàng)目的開展存在支持或者反對(duì)意見，防止各種由于政府宏觀調(diào)控等措施而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，盡量避免與當(dāng)?shù)卣l(fā)生矛盾。最后，就是要注意服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，如果投資項(xiàng)目所在地的民眾對(duì)這一項(xiàng)目的實(shí)施存在反對(duì)心理，那么就會(huì)給集團(tuán)帶來嚴(yán)重的不良影響。

（三）預(yù)算管理方面的創(chuàng)新集團(tuán)公司在法人治理結(jié)構(gòu)方面存在的問題要求我們?cè)陬A(yù)算管理方面狠下功夫。提高集團(tuán)公司的預(yù)算管理主要是針對(duì)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部門對(duì)公司發(fā)展規(guī)劃和資金使用的一種策略，考察財(cái)務(wù)部門可持續(xù)發(fā)展和財(cái)務(wù)預(yù)算管理的能力。財(cái)務(wù)預(yù)算主要包括：業(yè)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算以及投資籌資預(yù)算，業(yè)務(wù)預(yù)算主要指的是集團(tuán)公司內(nèi)部進(jìn)行業(yè)務(wù)操作時(shí)的一些資金預(yù)算，這種預(yù)算可以提高集團(tuán)公司自身的發(fā)展動(dòng)力，節(jié)省不必要的資本支出；財(cái)務(wù)預(yù)算的方式需要推行自上而下與自下而上相融合的編制方式，提高每一個(gè)員工的積極性，參與到公司預(yù)算管理中；投資預(yù)算指的是公司在未來發(fā)展中對(duì)外資金投資的一種預(yù)算，這個(gè)預(yù)算方案由財(cái)務(wù)部門提出，交給公司董事會(huì)做投票和決定。

（四）加強(qiáng)復(fù)合型人才的培養(yǎng)隨著科學(xué)技術(shù)水平的不斷發(fā)展，人才的作用越來越被人們所重視，尤其是一些集團(tuán)公司更需要培養(yǎng)大量的復(fù)合型人才，才能促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步繁榮與發(fā)展。集團(tuán)公司的企業(yè)規(guī)模較大，業(yè)務(wù)范圍較廣，尤其是在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)一定會(huì)涉及到資金的投資與回收，而投資活動(dòng)關(guān)系到企業(yè)的未來發(fā)展方向，是一項(xiàng)十分重要的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這就要求企業(yè)擁有綜合素質(zhì)較高的復(fù)合型人才，不僅懂得相關(guān)的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融等相關(guān)專業(yè)知識(shí)，熟悉市場(chǎng)情況與國家政策等各項(xiàng)信息，還要對(duì)本國具體國情、相關(guān)的法律制度等有所了解并且具備較強(qiáng)的實(shí)際管理能力。所以，企業(yè)要想降低投資風(fēng)險(xiǎn)，增加公司的投資能力，就要積極培養(yǎng)這類復(fù)合型的高素質(zhì)人才。